![大牛证券港股 [报告]汽车行业2026年投资策略 智能提速、格局再塑与全球化持续(附38页PDF文件下载)](/uploads/allimg/260214/140ZPZ1021N.jpg)
2026年展望：总量有望维持稳定，全球化、智能化加速
1）总量展望：对照前几轮刺激政策退坡后的表现，我们认为在两新政策延续、内生增长动力支撑、优质供给不断推出之下，2026年中性假设下乘用车/新能源车零售总量分别有望达到2203/1374万台，同比-2%/+12%。
2）结构：增换购人群成为消费主力且呈消费升级趋势，高端车消费者对购置税退坡敏感度低且退坡影响弹性小，同时自主品牌份额提升空间相对更大，因此高端车预计有更好表现；政策对燃油车边际影响较小且燃油车智能化加速升级，有望迎来发展机遇。
3）出口：政策&优质供给推动，海外新能源加速渗透，2026年新能源优质产品将加速导出，同时市场运营经过前期积累趋于成熟，预计2026年出口批发总量有望达673万台、同比+18%；其中新能源出口有望达303万台、同比+34%、渗透率达到45%，且随着规模效应释放、本地化产能集中投产、运营成熟，自主车企海外盈利能力有望进一步提升。
4）智能化：AIAgent上车，车机智能体重塑座舱体验，有望成为差异化竞争手段，带来销量提振、加速行业洗牌；智驾方面，新一代架构以及大算力芯片上车，头部车企技术快速迭代、发展提速，2026年高速NOA有望进一步普及、城市NOA有望加速向下渗透。
以下为报告节选：
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文│爱建证券
本报告共计：51页。
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